分享嘉宾
杜明堂
中国中小企业协会副会长、洞见资本董事长
央视财经CCTV2《创业英雄汇》栏目特邀投资人嘉宾
01
中小企业如何做上市路径规划？
杜老师：企业老是谈顶层设计、顶层规划两个层面，前面我们提到了第一个层面，就是商业模式战略规划，还有一个非常重要的层面，就是资本顶层规划。作为第二个层面，什么是资本顶层规划，这里面涉及到一个企业到底要不要去上市，如何去上市，去哪里上市，同时在上市的过程之中企业要不要去做股权激励，要不要去做融资，到底是融资之前做股权激励还是融资之后做股权激励，而且股权激励也是好几轮，融资可能也是好几轮。这里面就涉及到每一轮次之间的匹配以及在整个过程中匹配你上市的节奏。这样一个系统的整体的规划我们就叫做资本的顶层设计。
资本顶层规划我们先说里面最重要的上市。说到上市，整个中国资本市场或者说全球资本市场来看的话，主要是以美国跟中国两大阵营为主。美国这边的在2020年国际局势变化是比较大的，整个美国资本市场对于中国的中概股上市公司目前来看压力是非常大的，所以我们会看到新东方、分众传媒甚至我们的阿里巴巴等等很多的互联网巨头，都在寻求回归国内上市，回归香港上市。中国无论是大陆这边还是中国的香港，从未来来看是非常适合中国的企业优先选择作为你的上市地。
02
不同上市板块对应什么样的企业群体？
中国的香港是比较适合生物医药这样的消费品，像农夫山泉、青岛啤酒包括很多高科技的一些企业都比较适合。当然这些企业也可以在国内上市，但是这个时候我们就要去思考公司针对于不同的资本市场板块，你的目的是什么，你的行业，所能承担的费用，整个财务规范期的规范程度都是不一样的。
香港：比方说去香港上市，你可能需要至少准备3000万元左右的港币，香港资本市场的市盈率相对来说跟我们上海的科创板、深圳的创业板比会弱一点。
科创板：我们大陆这边上海的科创板从2018年开始一直非常热，很多企业家也很关注。但是我想说的一句，科创板对于大部分的民营中小企业是不适合的。首先，科创板里面有一个非常重要的标准：科创属性的认定需要有国家级的研发投入和专利的获取。你公司有五六个专利都显得有点少，同时你公司主要的利润来源是依靠这些发明专利所取得，他专门有一个科创属性的专委会的认定。第二，整个上科创板的过程，企业需要承担4000万到5000万人民币的中介机构的费用。如果你公司现在的利润已经有四五千万人民币以上，同时你的科创属性符合，并且你属于芯片、半导体、生物医药、新一代信息技术、高端装备制造、新材料、节能环保等这六大行业范围之内，这样一些具备非常强的国家级战略性新兴的科创属性的企业，利润规模又够他的要求，我觉得可以首选上海科创板。
创业板：如果你的科创属性不是这么明显，同时你的利润可能不到四五千万，只到每年三四千万利润以上的话也可以选择去深圳的创业板上市。但是这两个板块都需要10个亿以上的市值作为一个非常重要的基础条件，所以创业板比较适合新模式、新商业、新服务、新经济或者说传统产业和互联网相结合的公司，例如三只松鼠，他很传统，只是是卖坚果的，他也可以上创业板。未来像我们的抖音、今日头条也比较适合我们的新经济、新模式。所以对于很多四五千万利润以上规模的民营企业可能首选创业板是比较适合的。
新三板：当然对于大部分的企业可能现在还不到两三千万的利润，他还处在发展的中早期，利润只有一百万到五百万之间。这样的企业为了获取融资和资本市场的门票可以优先选择在北京新三板挂牌上市敲钟。北京新三板就是我们所熟知的全国中小企业股份转让系统。他非常适合成长期或成长早期的中小企业。你公司的营业额达到1000万元以上，净资产达到500万元以上就可以来挂牌上市了。他对于你的利润没有过多的要求，当然最好有点利润。我相信大部分的企业通过努力都可以快速的获取新三板市场的门票，然后你可以进入新三板的创新层。2020年开始新三板有了精选层，你可以从创新层转到精选层，精选层运行一年之后，你可以从精选层直接转板到上海的科创板或者深圳的创业板。
这样借用资本市场的工具，一步一步的实现企业从小到大，在不同的阶段都有资本市场支持你，建立起整个应对资本市场发展的一个体系规划。让企业在从小到大的过程中把资本当成一个工具，最后实现整个公司资本路径顶层规划，企业做大做强，实现企业创造价值的目的。
03
中小企业经营的本质是什么？
杜老师：作为一个中小企业尤其是民营中小企业，如何能够实现自己源源不断的成长，能够不断的做大做强走向我们所谓的成功，我感觉是企业必须找到一个核心，找到一个立足点，找到一个存在的价值，所以我觉得企业经营的本质就应该是创造价值。当然不同的人有不同的看法，有的人觉得企业经营的本质是赚钱，有的人觉得企业经营的本质是这了那了的。这么多年我看着做的非常好的企业，甚至起死回生的企业，甚至从很小做到大的企业，它企业经营的本质都是创造价值，尤其是持续不断的疯狂的创造价值。我觉得如果企业能够做到这样，基本上不会出现大的危机和风险，即便是出现了危机和风险也可以很好的找到解决之道来应对抗衡风险。我们看到无论是做火锅的、卖水的、卖酱油的，养猪的，甚至于我们服务过一个很小的零配件的企业，他只要是能够持续不断的疯狂的创造价值，他的企业基本上能够获得非常好的营收利润。说到创造价值，我觉得作为一个民营中小企业，核心的有四大价值，哪四大价值呢？
第一，要学会创造用户价值，创造客户价值。你的客户的痛点是什么，需求是什么？如何给你的用户和客户创造价值。
第二，要学会创造内部的员工、骨干高管的价值。在你的企业里如何能够让员工成长，拓展自己的认知边界，有很好的职业生涯的晋升，能够源源不断的得到成长得到锻炼，我觉得这是一个企业给内部创造价值的根源。当然他在成长了之后也能够获得比较丰厚的待遇，整个财富也会得到增值提升。
第三，要创造上下游产业链价值。你如何让跟你合作的上游供应商、下游渠道感受到你的价值；在产业里面你创造了什么价值，如何通过资本或股权把上下游产业链整合起来。
第四，也是非常重要的一个价值，未来在中国甚至在全世界，想要做大做强的企业都应该关注的一个价值，就是社会价值。我们看到大多数世界500强企业都是非常有社会责任感的，他们都对社会有所贡献。企业在做大做强的同时创造社会价值、环保或解决就业等，这种社会责任感是非常重要的。对于很多违规的企业，你的企业再好、产品再好、服务再好甚至过去我们提到的传销等等，它不能够真正的创造社会价值的项目，是不能够得到快速的发展的。一个企业要想做大做强，一定要持续不断的疯狂的创造价值，我觉得这应该是我们做企业的本质。
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